随着新冠疫苗取得重大进展，投资者的焦点已经从新冠病例数和封锁措施，转向了经济增长的潜在反弹，这为更高的通胀铺平道路。实际利率的走低，意味着利于金价。

　　随着新冠疫苗取得重大进展，投资者的焦点已经从新冠新增病例数和各经济体的封锁措施，转向了经济增长的潜在反弹，这将为更高的通胀铺平道路。

　　12月1日周二，作为重要的通胀预期指标，10年和30年期损益平衡通胀率升高，反映通胀预期提高。其中，美国10年期损益平衡通胀率触及1.83%，创去年5月以来新高。

　　与此同时，衡量五年平均通胀水平预期的掉期利率已升至2.25%，高于美联储多年来一直未能实现的2%的通胀目标。这一指标在今年3月新冠疫情引发金融市场最为动荡的时候，曾创下1.2%的纪录低点。

　　随着通胀预期上升，考虑到通胀会侵蚀债券固定利息的实际价值，较长期美国国债遭到了抛售。

　　周二纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率上涨8.71个基点，报0.9260%，就在两个月前美国10年期国债收益率还不到0.7%。20年期美债收益率上涨9.94个基点，报1.4574%。30年期美债收益率上涨10.09个基点，报1.6682%。

　　在通胀预期触及高点的同时，黄金从五个月低位反弹。

　　对于黄金，需要了解的是此前看空黄金的理由中，有一条就是美国利率走高，但如今实际利率进一步走低（红线代表实际利率的倒置），是否意味着金价超跌了。

　　道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali认为黄金已经触底，主要逻辑是新冠疫苗将促进经济复苏，进而推高通胀预期，在实际利率较低时支持黄金的长期发展。

 

 

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